1827 Kapitalmarktausblick bedeutet unter anderem ein gewis ses Zurückfahren der Globalisie rung und zwar über das Maß hinaus das den Spannungen zwischen den USA und China zuzuschreiben ist Nicht zu verges sen dabei ist allerdings Globalisie rung globale Arbeitsteilung also bedeutet eine erhöhte Effizienz Und diese Effizienz wieder ein Stück weit zu reduzieren wird zu einer Verteuerung von Produkten führen Aber zum Thema Nach haltigkeit zählt ja nicht nur Klima neutralität wir wollen auch dass Produkte fair hergestellt werden dass die Menschen die unsere Kleidung unsere Smartphones un sere Geschirrspüler herstellen tatsächlich menschenwürdig von ihren Löhnen leben können dass ihre Arbeitsbedingungen sie nicht krank machen Das ist gut das ist richtig so aber es wird zu Buche schlagen kostenlos ist ein solches Plus an Menschlichkeit nicht zu haben 1827 Wir haben bisher ein Stück weit auf Kosten der jungen Genera tion und der kommenden Genera tionen gelebt Bernd Schimmer und auf Kosten der Arbeiter und Arbeite rinnen in asiatischen oder latein amerikanischen Fabriken Und wenn wir auf diese für uns ökono misch vorteilhaften Effekte ver zichten führt das zu einer gewis sen Teuerung Aber es geht nicht nur ums Ausland die Löhne im Pflegebereich hierzulande liegen unter dem Durchschnitt die Belas tung der Pflegekräfte im Spitzen bereich Wenn wir das ändern wollen wird es unsere Lebenshal tungskosten erhöhen Wobei hier nicht die offizielle Definition von Lebenshaltungskosten ge meint ist denn die erfasst ja keine medizinischen Aufwendungen Es geht weiter mit dem Mangel an anderen Fachkräften der sich über kurz oder lang in höheren Löhnen niederschlagen wird Jochen Intelmann An diesem Punkt muss ich einhaken Aktuell haben wir in Deutschland keinen Hinweis auf eine Lohn Preis Spirale Zur Zeit wird bei Tarifver handlungen von Arbeitgeberseite gern mit Einmalzahlungen gear beitet das ist ein geschickter Schachzug denn dabei geht es um einen Effekt der verpufft Anders als eine reguläre Tariferhöhung die Bestand hat und damit auch potentiell inflationstreibend wirkt Als Folge sind bei den Ab schlüssen in letzter Zeit keine Impulse für eine höhere Infla tionsrate freigesetzt worden Bernd Schimmer Wenn es um Inflation geht ist die Lohn Preis Spirale der Erbfeind schlechthin und davon ist tatsächlich aktuell keine Rede Das ändert allerdings nichts an den strukturellen Infla tionstreibern die ich erwähnt habe 1827 wobei auch strukturelle Inflationsdämpfer auszumachen sind allen voran eine fortschreitende Automatisierung die gegen gewisse Verknappungstendenzen auf dem Arbeitsmarkt wirkt Bernd Schimmer Keine Frage Automatisierung wird eine Gegen wirkung entfalten und den An stieg der Inflation bis zu einem gewissen Grad im Zaum halten Per saldo werden wir uns trotzdem mittelfristig auf ein höheres Ni veau der Geldentwertung einstel len müssen Zu einer teilweisen Deglobalisierung und den Kosten gesteigerter Klimaneutralität und Nachhaltigkeit kommt auch noch eine gewisse De Deregulierung als weiterer Faktor der in diese Rich tung wirkt ein Stück weit geht gesellschaftliche Gestaltungs macht von der Wirtschaft zurück an die Politik 1827 Das klingt ja fast als würden auf die Wirtschaft harte Zeiten zukommen jedenfalls keine Goldenen Zwanziger Jochen Intelmann Silberne Zwanziger stehen uns voraussicht lich bevor und das ist ja schon was Die Weltwirtschaft bleibt im Aufschwung Modus der je nach Entwicklung der Pandemie früher oder später kraftvoll zum Tragen kommt die Silbernen Zwanziger fangen eben etwas holprig an 1827 Und wie richte ich mich als Anleger in diesem Umfeld aus Bernd Schimmer Auch wenn wir keine Anzeichen einer überbor denden Geldentwertung sehen sollte man doch die Inflation nicht außer Acht lassen Auf Sachwerte zu setzen ist da grundsätzlich richtig Aktien aus dem Bereich Kerninfrastruktur überzeugen beispielsweise auch eine gewisse Dosis Gold kann phasenweise vorteilhaft sein ebenso Rohstoffe besonders solche die wir struktu rell für eine klimafreundlichere Welt brauchen Und ganz allge mein haben sich Aktien von Unternehmen die über eine ausgeprägte Preissetzungsmacht verfügen und deswegen ihrerseits die Inflation relativ unbeschadet weiterreichen können auch historisch bewährt 1827 So kann ich als Anleger die Inflation ganz entspannt abschütteln Bernd Schimmer Ganz so einfach ist es natürlich nicht besonders auf kurze Sicht greift eine solche 01 202234

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