1827 Kapitalmarktausblick Jochen Intelmann Lassen Sie uns eine Szenerie durchspielen bei der sich die bisherigen Impfstoffe als nicht ausreichend wirksam gegen Omikron erweisen und es bis zum April 2022 dauert die Vakzine anzupassen Dann ließe sich die durch die Pandemie bedingte Bremswirkung mit demselben Verlaufsmuster wie in 2021 quantifizieren Ein schwa ches erstes Quartal wäre von einer kräftigen Erholung gefolgt die sich im dritten Quartal weiter fortsetzt In diesem Fall würden wir etwa einen Prozentpunkt des bisher prognostizierten Wirt schaftswachstums einbüßen Bisher hatten wir für Deutschland und auch die Eurozone ein Wachs tum von vier Prozent angenom men Falls es aber im ersten Quartal zu einer Rezession infolge von Lockdown und anderer pandemiebedingter Faktoren kommen sollte die in der Folge kompensiert überkompensiert wird würden wir eine Wachs tumsrate von rund drei Prozent erreichen Konkret heißt das dass Omikron uns ein Prozent Wachs tum kosten könnte Bernd Schimmer In diesem Szenario würden aller Voraussicht nach die Notenbanken zurückhal tend agieren allerdings hat sich in den USA die Fed Handlungsspiel raum dadurch verschafft dass sie neuerdings in Frage stellt ob die Inflation denn wirklich nur ein vorübergehendes Phänomen sein wird Damit hat die Fed wieder einmal die Vorreiterrolle über nommen und kann jetzt das Thema Geldwertstabilität im Bedarfsfall angehen 1827 Wobei im Fall dass die Pande mie mit einer neuen Virus Variante tatsächlich erheblichen Aufwind erhält und es zu einer erneuten Rezession kommt wohl eher Zurück haltung hinsichtlich Zinserhöhungen geübt und die expansive Geldpolitik zurückgefahren werden wird Jochen Intelmann Sicher bei einem ausbleibenden Aufschwung zu Beginn dieses Jahres dürfte sich die Inflation ja auch abschwä chen Allein deswegen entfiele der Handlungsdruck für die Noten banken und sie würden die jetzt ins Auge gefassten Maßnahmen hinauszögern Aber auch wenn wir 01 202232 J Expertenteam Chefvolkswirt Jochen Intelmann links und Bernd Schimmer Chef anlagestratege der Haspa blicken kritisch doch keineswegs pessi mistisch in die nähere Zukunft Die Datenlage erlaubt zwar nicht das Ausrufen von kommen den Goldenen Zwanzi gern doch die Welt wirtschaft bleibt im Aufschwung Modus befinden die Experten

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