zieht fast die Hälfte des Rohstoffs aus Russland und die Angebotsseite lässt sich nur langsam diversifizieren Flüssiggas Terminals oder Tanker lassen sich nicht über Nacht bauen Deshalb soll ten wir uns auf Engpässe einstellen Auch bei Alu minium Nickel Palladium und Platin haben wir hohe Abhängigkeiten von russischen Lieferun gen Engpässe könnten erneut dafür sorgen dass Aufträge nicht pünktlich erfüllt werden Bei Ag rarrohstoffen wie Weizen und Raps gehören Uk raine und Russland zu den weltweit größten Ex porteuren entsprechend düster sieht die aktuelle Lage aus Es kommt schon jetzt zu erheblichen Angebotsstörungen weil der Schiffsverkehr über das Schwarze Meer blockiert ist Das wird auch auf die Lebensmittelpreise in Deutschland durch schlagen So bleibt der Inflationsdruck durch den angespannten Rohstoffmarkt hoch Zu was wird das führen Höhere Löhne Je länger die Inflationsrate so hoch ist wie der zeit desto stärker wird zweifellos der Druck auf die Gewerkschaften diesen Kaufkraftverlust über höhere Lohnforderungen wieder hereinzuholen Ein steigender Mindestlohn sowie der allgegen wärtige Facharbeitermangel könnten diese Ent wicklung noch verstärken Bleibt Europa trotzdem in Kauflaune Die Voraussetzungen sind gut Eine solche interna tionale Krise hat das Potenzial dass die Verbrau cher erst einmal vorsichtig agieren und sich mit ihren Ausgaben zurückhalten Die hohe Sparquote der letzten zwei Jahre könnte den Konsum bei ei ner Beruhigung der politischen Lage aber trotz stei gender Tank und Heizrechnungen rasch beflügeln Erwarten Sie eine Eintrübung der wirtschaft lichen Lage durch die steigende Inflation Ja vorübergehend Wie stark das ist vor allem ab hängig vom weiteren Verlauf des Ukraine Krieges In diesem Jahr rechnen wir für Deutschland aber nur noch mit einem Wachstum von 1 9 Prozent Lassen Sie uns noch über Zinsen sprechen Werden die weiter steigen oder liegt das Thema durch Putins Krieg erst einmal auf Eis Erledigt ist das Thema nicht Wenn sich die Wirt schaft in der Eurozone wieder erholt ist gegen Jahresende eine erste Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte durchaus möglich und auch not wendig Zu Beginn des kommenden Jahres könn te ein zweiter Schritt folgen Und was bedeutet jetzt all das für Anleger Raten Sie zum Gold Immobilien und Aktien haben in der Vergangen heit einen guten Inflationsschutz bewiesen Aktien sogar noch einen besseren als Betongold Apro pos Gold Da die Schuldenstände vieler Staaten aufgrund der Corona Krise und erhöhter Verteidi gungsbudgets steigen werden dürfte Gold auch weiter als Stabilitätsanker fungieren Allerdings ist es aus meiner Sicht mehr als Versicherungspolice denn als Inflationsschutz anzusehen Es gehört zwar in ein ausgewogenes Portfolio sollte aber nur zu einem geringen Teil einem Depot beigemischt werden Wie ist das mit Aktienfonds Spielt Inflation eine geringere Rolle wenn die Geldanlage auf Wertpapieren gründet In den vergangenen 50 Jahren haben deutsche Aktien inflationsbereinigt um 6 1 Prozent pro Jahr zugelegt Ihre Kursentwicklung lag somit deutlich über den Preissteigerungen Die inflationsschüt zende Wirkung von Aktienanlagen liegt in der Fähigkeit der Unternehmen sich an das steigende Preisumfeld anzupassen Diese Fähigkeit steht und fällt mit der Preissetzungsmacht d h der Fähig keit Preiserhöhungen durchzusetzen ohne den Absatz an den Endkunden spürbar zu verringern Wer global streut und langfristig anlegt sollte kei ne Angst vor Inflation haben Es gibt Menschen die ihr Heil in Kryptowäh rungen suchen Wie sehen Sie das Kryptowährungen oder besser Krypto Assets sind keine Währungen im eigentlichen Sinne Aufgrund ihrer Schwankungsanfälligkeit sind sie weder ein seriöses Zahlungsmittel noch ein wirksamer Schutz vor Inflation Geeignet sind sie dagegen als Spe kulationsobjekt mit ihnen kann man in kurzer Zeit viel Geld gewinnen Aber natürlich kann man aufgrund der starken Schwankungen in kurzer Zeit auch viel Geld verlieren Wer sich darauf einlassen will kann das tun sollte aber nur so viel einsetzen dass er im ungünstigen Fall auch einen Totalverlust verkraften kann Letzte Frage Wie steht es um Immobilien Die Immobilienpreise in Deutschland sind in den vergangenen Jahren schon rasant angestiegen Eine gewisse Abkühlung dieser Entwicklung ist recht wahrscheinlich wobei es hier auch stark da rauf ankommt welche Art von Immobilien man betrachtet und wo diese liegen 26 WERT E Q u el le T ra d in g E co n o m ic s Inflationsrate nach Ländern in Prozent 0 9 Japan China Schweiz Australien Frankreich Grossbritannien Italien Deutschland EURO Zone USA Russland DEUTSCHLAND IM MITTELFELD Die Inflationsrate hierzulande ist ähnlich hoch wie im gesamten Euro Raum Besser stehen Frankreich und die Schweiz da 1 5 2 4 3 5 4 5 6 2 6 7 7 3 7 5 8 5 16 7 Private Banking

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