22 WERT E schen Aktienmarktes in den vergangenen Jahren zurückgegangen deutsche Titel machen nur noch 2 5 Prozent der weltweiten Aktienmarkt kapitalisierung aus Die meisten hiesigen Anleger halten meiner Meinung nach zu viele deutsche Aktien im Depot sie sollten auch außerhalb der Landesgrenzen in gute Unternehmen investieren Sie haben unlängst einen Artikel über Fami lienunternehmen veröffentlicht Botschaft Deutschlands konjunkturelles Rückgrat ist für Anleger vielleicht interessanter als besonders populäre Titel wie Tesla Amazon oder Face book Gilt das noch Wer in Unternehmen investiert die von den Gründern oder deren Familien maßgeblich beein flusst werden verbessert generell seine Chancen Warum Eigentümer denken langfristiger als an gestellte Manager eher in Dekaden als in Jahren Sie sind meist auch sparsamer und vorsichtiger im Umgang mit ihrem Geld und Eigentum So etwas freut Aktionäre die üblicherweise selbst auf lange Sicht anlegen Aber Unternehmen wie Facebook oder Amazon sind eigentlich auch Familienunter nehmen weil die Gründer das Sagen haben Herr Kahler wenn Sie übermorgen 100 000 Euro erben wie würden sie es anlegen Ich versuche jede Woche mindestens ein Unter nehmen näher kennenzulernen und lese am Wo chenende gerne mal den einen oder anderen Ge schäftsbericht Ich bin seit jeher ein Stock Picker gewesen der gerne direkt in gute Unternehmen investiert Anlegern die weder Zeit noch Interes se haben sich intensiv in die Materie einzulesen empfehle ich immer den Gang zum Berater in der Volksbank Dort sitzen die Spezialisten die neben bestehenden Chancen auch das Risikoprofil des Kunden abwägen können Für viele Kunden ist Rendite weniger wichtig als das Wissen dass man mit der Kapitalanlage ruhig schlafen kann Wie sehen Sie die Entwicklung der wichtigs ten Kapitalmärkte in den nächsten zwei bis drei Jahren Bleiben die USA unter Biden auf Boom Kurs Wohin steuert Europa Wir bevorzugen die USA Dort wachsen die gro ßen Tech Werte wie Microsoft Amazon oder Fa cebook schneller als noch vor einigen Jahren als sie noch deutlich kleiner waren Dies ist bemer kenswert Aufgrund des hohen Indexgewichts können die US Aktienmärkte steigen ohne teu rer zu werden In Europa haben wir diese Tech Champions nicht Auf unserem Kontinent gefällt uns der Dax besser als europäische Titel Dies ist auf das derzeit starke Exportwachstum zurück zuführen Und was erwarten Sie für Asien In Asien ist die Situation komplexer unter ande rem weil China derzeit die Macht der heimischen Konzerne einschränkt Dort scheint es besser breit zu diversifizieren und auch Titel aus Taiwan Japan und Korea in die Strategie einzubinden Wo sehen Sie den Dax bis Weihnachten Bei 16 000 Punkten oder noch weiter oben Wir sehen den DAX zum Jahresende unter 16 000 Punkten langfristig aber deutlich höher Die Aussicht auf ein höheres reales Wirtschafts wachstum eine höhere Inflation und fehlende Anlagealternativen werden die Unternehmens gewinne und Aktienkurse auch in den kom menden Jahren antreiben Die meisten Anleger schauen auf das nächste Quartal und nicht auf die nächsten zehn Jahre das ist aus meiner Sicht nicht richtig denn der Aktienmarkt dis kontiert die Zukunft Geht man von einer zu künftigen Rendite von sieben Prozent pro Jahr aus was im Vergleich zur historischen Entwick lung realistisch ist könnte sich der DAX in den nächsten zehn Jahren auf 32 000 Punkte ver doppeln Das ist ein Ziel das langfristige Anleger im Auge haben sollten nicht den DAX Stand zum Jahresende Private Banking 14 000 Pkt 12 000 Pkt 10 000 Pkt 2017 2018 2019 2020 2021 DIE CORONA DELLE Die Entwicklung des Dax von Herbst 2016 bis heute 12 500 00 Pkt 10 000 00 Pkt 7 500 00 Pkt 20132011 2015 2017 2019 2021 AUF DEM WEG NACH OBEN Entwicklung des Dax in den vergangenen zehn Jahren SCHNELL ERHOLT Nach dem Absturz des Dax im Frühjahr 2020 ließ die Erholung der Märkte nicht lange auf sich warten Seit geimpft wird liegt der Index klar über dem Vor Krisen Niveau Q u el le n o n vi st a

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