Abwertung als Motor für den Außenhandel Die Eurokrise stellt den Wirtschaftsraum Europa vor schwere Herausforderungen Ist die Rückkehr zu nationalen Währungen und die damit verbundene Möglichkeit einer Abwertung die Lösung Eigentlich scheint die wirtschaftliche Logik un schlagbar Schwächelt die Wirtschaft eines Lan des so führt die Abwertung seiner Währung zu mehr Export handelbarer Güter und zu erhöhter Nachfrage und Konsum So steht es in zahlreichen Lehrbüchern so argumentieren Euroskeptiker Doch die These vom Wirtschaftsmotor Abwer tung hält wissenschaftlichen Analysen und empi rischen Untersuchungen nicht stand Nicht immer folgt auf billige Währung erhöhter wirtschaft licher Output die reale Wirtschaftsleistung etwa als BIP Das zumindest ist das Ergebnis einer Aus wertung wissenschaftlicher und empirischer Da ten die die KfW Bankengruppe im Frühling dieses Jahres durchgeführt hat Sensible Faktoren Die wirtschaftliche Reaktion auf geänderte Wechselkurse ist nicht prinzipiell vorhersagbar vielmehr fällt sie länderspezifisch aus Ein Blick auf die Geschichte der Wechselkurse zeigt dass vorwiegend Entwicklungsländer von einer Ab wertung ihrer Währung profitieren nicht jedoch Schwellen und Industrieländer So wurde in Estland Russland Tschechien und Ungarn kurz fristig sogar ein fallender Output registriert langfristig hatte eine Abwertung keinerlei Aus wirkungen Es sind offenbar verschiedene Faktoren die sensibel auf eine Änderung der Wechselkur se reagieren So kann eine Abwertung zu einer Umverteilung zugunsten von Marktteilnehmern mit erhöhter Sparneigung einhergehen nämlich dann wenn Reallöhne durch steigende Import kosten sinken könnten Unternehmen die hö heren Gewinne sparen und insgesamt die inlän dische Nachfrage reduzieren Zugleich können durch die verteuerten Importe von Vorproduk ten die Produktionskosten der Unternehmen steigen und sich die Leistungsbilanz insgesamt möglicherweise verschlechtern wie Dr Katrin Ullrich Volkswirtin bei der KfW Bankengruppe ausführt Wenn eine Abwertung stattfindet und die Exporte in Inlandswährung festgelegt sind dann würde der Exportwert steigen wenn die Nachfrage aus dem Ausland steigt Zu gleich werden die Importe zum Beispiel für die Vorleistungen der Unternehmen teurer Dies gibt den Anreiz die Importmenge zu reduzieren und bei heimischen Herstel lern zu kaufen Je nachdem welcher Effekt überwiegt verschlechtert oder verbessert sich die Leistungsbilanz Die wirtschaftliche Reaktion auf geänderte Wechselkurse ist nicht prinzipiell vorhersagbar vielmehr f ällt sie länderspezifisch aus Recht Steuern Insolvenz Eigenverwaltung Restrukturierung Sanierung www sanierungskompetenz de Berlin Dresden Erfurt Frankfurt am Main Halle an der Saale Karlsruhe Illu st ra ti on A rt iz ar us Sh ut te rs to ck c om 44 UNTERNEHMERSERVICE Der Mittelstand 4 2015 www sanierungskompetenz de Constance Rothamel Rechtsanwältin Steuerberaterin Fachanwältin für Insolvenzrecht FEIGL ROTHAMEL RECHTSANWÄLTE STEUERBERATER Recht Steuern Insolvenz Eigenverwaltung Restrukturierung Sanierung Berlin Dresden Erfurt Frankfurt am Main Halle an der Saale Karlsruhe

Hinweis: Dies ist eine maschinenlesbare No-Flash Ansicht.
Klicken Sie hier um zur Online-Version zu gelangen.