Der Mittelstand. 4|2013 Seite 36

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Die gefürchtete Kreditklemme für den deutschen Mittelstand ist bislang glücklicherweise ausgeblieben Dennoch ist nicht zu übersehen dass die als Reaktion auf die Finanzkrise in allen Bereichen anziehenden regulatorischen Anforderungen an Banken dazu führen werden dass diese ihre ausgereichten Kreditvolumina weiter zurückfahren werden Die steigenden Anforderungen durch Basel III werden weitere Hürden mit sich bringen Schon seit einiger Zeit lässt sich beobachten dass sich Unternehmen zunehmend für alternative Finanzierungsquellen interessieren In die Kategorie alternativer Finanzierungsformen fallen Mittelstandsanleihen und Schuldscheindarlehen Mittelstandsanleihen Der Bereich wurde im Jahr 2010 von der Stuttgarter Börse mit ihrem speziell für Mittelstandsanleihen begründeten Börsen segment Bondm aus der Taufe gehoben Inzwischen bestehen an den meisten deutschen Wertpapierbörsen vergleichbare Segmente wie der Entry Standard für Anleihen der Frankfurter Wertpapierbörse und der mittelstandsmarkt der Düsseldorfer Wertpapierbörse Diese Mittelstandssegmente erfreuen sich ungebrochener Beliebtheit Seit Herbst 2012 vergeht kaum eine Woche ohne dass einer oder mehrere Emittenten ihre Pläne bekanntgeben eine Mittelstandsanleihe zu platzieren Mittel standsanleihen haben in der Regel ein Volumen zwischen zehn und 150 Millionen Euro Die Transaktion bedarf einer vergleichs weise intensiven Vorbereitung weil unter anderem ein Wert papierprospekt zu erstellen und durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht zu billigen ist Zudem muss eine Ratingagentur beauftragt werden einen Ratingbericht zu erstel len Zu guter Letzt stellt der Emittent in zahlreichen Terminen bei institutionellen Anlegern das Unternehmen und die Anleihe vor Daneben werden Mittelstandsanleihen in erheblichem Umfang über ein öffentliches Angebot bei Privatanlegern platziert Die Vorbereitungszeit ist mit einem Zeitraum von mindestens vier Monaten anzusetzen Aus der Börsennotierung folgen laufende Publizitätsverpflichtungen Der Emittent hat während der Laufzeit der Anleihe einen Jahres und Halbjahresabschluss zu veröffentlichen sowie über wesentliche Ereignisse zu berichten Alternativen zum Bankkredit Was bei Mittelstandsanleihen und Schuldscheindarlehen zu beachten ist IBWF 36 Der Mittelstand 4 2013