EIN WIRTSCHAFTS POLITISCHER ÜBERZEUGUNGSTÄTER LEIDER Der DHK Lunch im Mai bot einen Einblick in die Kal kulation eines Versicherungsunternehmens und hielt eine faszinierende Erklärung für die aktuelle EZB Zinspolitik parat Quo vadis Lebensversicherung lautete die Frage an Generaldi rektor Dr Wolfram Littich Als Vorsitzender der Vorstände der Allianz Elementar Versicherungs AG und der Allianz Elementar Lebensversicherungs AG sollte er den DHK Mitgliedern erläutern wie ein Versicherungsunternehmen in Zeiten der Nullzinspolitik kal kuliert und überlebt Der gebürtige Salzburger hat die Hälfte seines Berufslebens im Bankensektor verbracht also auf der Kapitalmarkt seite und kennt sich daher mit der Zinsgestaltung aus Für die Allianz als weltweit größten Versicherer und mit einem Prä mienvolumen von 1 4 Mrd Euro allein in Österreich stellen sich zum augenblick lichen Zinsniveau zwei Fragen Wieso ist das so Und noch wichtiger Bleibt das so Der Schlüssel liegt für Littich eindeutig bei der EZB konkret Bei den handelnden Personen EZB Chef Mario Draghi ist ein wirtschafts politischer Überzeugungstäter leider Denn ein Pragmatiker ist bereit einen Fehler zu erkennen und seinen Kurs zu korrigieren ein Überzeugungstäter nicht Littich verwies zur Veranschaulichung seiner Einschätzung auf Ben Bernanke Der ehemalige FED Chef hatte im Jahr 2000 im Buch Japan s Financial Crisis and Its Parallels to U S Experience die Krise Japans in den 1990er Jahren analysiert und kein gutes Haar an der Politik der Bank of Japan gelassen Stattdessen hatte er ein Alternativprogramm erarbeitet Es bestand aus sechs Maßnahmen Draghi ist im Augenblick dabei diese Maßnahmen auf Europa anzuwenden und 1 1 umzusetzen so der Allianz Experte Die einzelnen Schritte lesen sich in der Tat wie eine To do Liste die von der EZB bereits zu großen Teilen abgearbeitet wurde Die Senkung des Zinssatzes bei kurzfristigen Zinsen auf 0 ist bereits erfolgt Der Euro hat gegenüber dem US Dollar bereits um 30 abge wertet Die EZB kauft bereits Staatsanleihen und flutet damit den Markt Quantitative Easing Die EZB hat damit begonnen Banken Unternehmenskredite mit guter Bonität abzukaufen Sollten diese Schritte nicht zu einer Belebung der Konjunktur und zu einem moderaten Anstieg der Inflation führen stünden nach Ber nanke und Draghi noch zwei weitere Punkte auf der Liste Die Lebensversicherung ist eine Wette auf den eigenen Todesfall Norbert Pasch Akademischer Finanzdienstleister und Privatkundenspezialist der Allianz Landesdirektor Mag Wolfgang Neuhauser für die DHK Henning Heise Heise Fleetconsulting und Generaldirektor Dr Wolfram Littich v l Fo to D HK DHK aspekte 02 201612

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